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Klumpenrisiko bei großem Vermögen

Was passiert, wenn ein großer Teil des Vermögens an einer einzigen Position hängt?

Dann entscheidet ein einzelnes Ergebnis über eine ganze Lebensgrundlage. Das ist der Kern des Klumpenrisikos — und die entscheidende Einsicht dazu lautet, dass dieses Risiko unabhängig davon besteht, wie gut die Anlage ist.

Es ist damit ein anderes Risiko als das, an das man normalerweise denkt. Nicht: „Könnte diese Anlage schlecht sein?“ Sondern: „Was passiert mit mir, wenn sie es ist?“ Die erste Frage handelt von der Anlage, die zweite von der eigenen Verwundbarkeit — und nur die zweite kann man beantworten.

Die Menge entscheidet, nicht die Qualität

Eine hervorragende Anlage, die neunzig Prozent des Vermögens ausmacht, ist riskanter als eine mittelmäßige, die fünf Prozent ausmacht. Das klingt trivial und wird routinemäßig übersehen, weil die Diskussion fast immer über die Qualität geführt wird: Ist dieses Unternehmen gut? Hat diese Währung Zukunft? Diese Fragen sind interessant, aber sie beantworten nicht, was auf dem Spiel steht.

Zwei Sonderfälle behandelt Reich auf dem Papier ausdrücklich:

Die Doppelwette

Wer Aktien des eigenen Arbeitgebers hält, setzt Vermögen und Einkommen auf dasselbe Ergebnis. Geht es dem Unternehmen schlecht, fallen beide zugleich weg — genau dann, wenn man das Vermögen bräuchte. Mehr zu Aktienvermögen

Die Scheinstreuung

Mehrere Positionen sind nicht automatisch Streuung. Wenn sie an derselben Ursache hängen — derselbe Markt, dieselbe Technologie, dieselbe Gegenpartei —, bewegen sie sich gemeinsam. Die Aufteilung ist dann eine Beruhigung, keine Absicherung.

Warum man daran klebt

Klumpenrisiken sind leicht zu erkennen und schwer aufzulösen. Der Grund ist nicht Rechenschwäche. Wer eine Position seit Jahren hält, hat eine Beziehung zu ihr: Treue gegenüber dem, was ihn reich gemacht hat; Stolz auf eine Entscheidung, die sich als richtig erwiesen hat; manchmal Glauben an eine Sache. Dazu kommt der Aufwand, der schon investiert wurde, und die Vorstellung, man werde rechtzeitig merken, wann es genug ist.

Die Position weiß nicht, dass Sie sie lieben.

Deshalb ordnet das Buch das Klumpenrisiko nicht unter Technik, sondern unter Psychologie ein. Wer versteht, dass das Festhalten von Stolz, Treue und Identität kommt und nicht von Gier, kann anders damit umgehen als jemand, der sich für unvernünftig hält.

Entschärfen, ohne alles zu verkaufen

Die häufigste Fehlannahme ist, es gebe nur zwei Möglichkeiten: alles halten oder alles verkaufen. Das Buch entwickelt stattdessen einen dritten Weg und legt dafür eine Reihenfolge fest.

1. Zuerst der Zaun

   Ein Betrag, der das eigene Leben dauerhaft absichert, wird aus der Schwankung herausgenommen — als absolute Zahl, nicht als Prozentsatz.

2. Dann die Treppe

   Der Rest wird nach einer vorab festgelegten Regel behandelt — wie eine Sperrklinke: Jede erreichte Stufe wird nur einmal genommen und ist danach unwiderruflich gesichert.

3. Erst danach die Überzeugung

   Wer weiter an eine Anlage glauben will, kann das tun — mit Geld, dessen Verlust er aushält.

Einordnung

Das Klumpenrisiko ist die Brücke zwischen den beiden Büchern von S. R. Hermann — und es wird bewusst nur in einem von beiden behandelt. In Reich auf dem Papier trägt es einen eigenen Teil. Plötzlich Millionär setzt erst danach ein, bei den vier Vermögensstufen — denn wessen Vermögen an einer schwankenden Position hängt, hat noch keine Stufe erreicht, sondern eine Anzeige.